總體而言，預計2014年世界經濟形勢將好于2013年，但由于面臨較多不確定性，應對經濟增長前景持謹慎樂觀預期。

呈現好于2013年跡象

樂觀的經濟增長預期助推世界經濟增長。美、歐等發達經濟體都對其經濟增長做出非常樂觀的估計，美國《2014年總統經濟報告》預測2014年美國經濟增速將保持在3.2%~3.4%，遠超過全球金融危機以來的增長。歐盟委員會2月25日發布冬季經濟展望報告稱，2014年歐元區和歐盟經濟預計分別增長1.2%和1.5%。以中國為代表的新興市場經濟體也對其經濟增速制定非常可行的目標和做出十分樂觀的預判，2014年中國GDP增長的目標為7.5%。同時，世界銀行、IMF等主要國際金融機構以及大多數國際投行、研究和咨詢機構也都對2014年世界經濟做出優于2013年的預測。各種市場參與主體對世界經濟形勢的積極、樂觀預測，將有效地增強投資主體和消費者信心，并在一定程度上刺激世界經濟增長。

此外，從貿易和投資來看，全球貿易增長將有所加快。IMF1月份預測，2014年世界貿易量將增長4.5%，比上年加快1.8個百分點；世界銀行1月份預測，2014年全球貿易量將增長4.6%，比上年加快1.5個百分點。從通脹率和大宗商品價格來看，通貨膨脹水平將略有上升，但大宗商品價格將呈現低位徘徊態勢。新興市場經濟體將繼續居高的通脹率，而發達經濟體仍保持低通脹水平。大宗商品價格將告別高位震蕩。英國共識公司2月份預測，2014年全球消費價格將上漲3%，比上年擴大0.2個百分點；世界銀行1月份預測，2014年國際市場石油價格將下降0.6%，非能源價格將下跌2.6%。

從主要經濟體增長趨勢來看，“多速”增長是主旋律。2014年，發達國家和發展中國家“雙速”增長趨勢將收緊、收窄，發達國家將中低速增長，新興市場經濟體增速將繼續普遍放緩，發達國家和發展中國家內部以及兩者之間的分化都將加劇。主要表現為：第一，全球金融危機以來，世界經濟“雙速”發展，未來更可能是“多速”發展，發達國家和新興市場經濟體將分化為不同增速的兩類經濟體，發達國家也將出現分化，新興市場經濟體分化將更加嚴重。第二，發展中國家內部將明顯分化，發達國家趨同情況占主流。2012—2013年是發達國家和發展中國家“雙速”復蘇，目前發達國家內部落差在收窄，發達國家與發展中國家落差也在收窄，發展中國家之間落差依然保持。第三，發達國家經濟增長將延續，新興市場經濟體將普遍放緩。其中，美國經濟增幅為2.2%~3%，歐元區約為 1%，日本將下降到1%~1.2%；新興市場經濟體將普遍放緩，將低于3%，但隨著新興市場經濟體加快經濟轉型，結構性改革將集聚新能量，2014年新興市場經濟體和其他發展中國家對世界經濟貢獻將達65%。

中美經濟強勁增長成為世界經濟增長的強大引擎。2014年將出現“中美效應”，全球幾乎所有市場主體、政治家都將高度關注中美兩個大國的經濟政策及內政、外交走向，最主要原因是中美兩國經濟已成為世界經濟的最主要支柱。中國政府新一輪改革開放信號以及行動釋放出的正能量將極大地促進中國經濟增長，也將為世界經濟增長做出貢獻。2013年中國經濟增長對世界經濟增長貢獻率接近30%，大大高于中國占世界經濟規模比重。從短期來看，較2013年年中和年末，美國政府目前對聯邦政府債務上限和量化寬松貨幣政策管控能力增強，能較為有效地與市場溝通，向市場釋放信號、引導市場預期，將對市場穩定、對美國經濟增長預期進而增強對世界經濟增長信心起到非常強的“鎮定劑”作用。從中長期來看，一方面，過去幾年美國一直在進行再工業化、重振制造業、發展綠色經濟并力圖在生物制藥、頁巖氣等戰略性產業上實現突破。如果美國能在2014年有所斬獲，將對美國經濟乃至世界經濟產生極大的提振作用。另一方面，近些年來美國一直力推跨太平洋戰略經濟合作伙伴關系協定（TPP）和跨大西洋貿易與投資伙伴關系協定（TTIP），目的是要推行統一標準，重塑全球貿易規則，維持全球和地區規則的主導權和話語權。倘若TPP和TTIP能取得某些實質性成果，將產生新的全球經濟治理規則，也將在一定程度上有利于世界經濟增長。

不應過于樂觀2014年，世界經濟呈明顯增長、分化態勢，但不穩定和不確定因素依然存在。美國量化寬松政策逐步退出和國債上限等問題將對美國經濟、新興市場經濟乃至整個世界經濟復蘇產生拖累；歐洲經濟將復蘇緩慢；“安倍經濟學”政策效果將呈下降趨勢；新興市場經濟下行壓力增大，金融市場將出現波動。同時，主要發達經濟體和新興市場經濟體都面臨結構性和周期性因素的挑戰：美國將逐步退出量化寬松政策，其他發達經濟體利率將保持超低水平；新興市場經濟體將面臨結構性改革壓力以及信貸周期、投資周期和開放周期等幾大周期同時結束。因此，對新一年世界經濟增長預期應持謹慎態度。

世界經濟仍面臨下行壓力，分化重組將加劇。2014年世界經濟整體增長將加快，但增速有限，而且世界經濟力量加快分化重組。第一，世界經濟將面臨下行壓力，但風險減少，主要面臨總體復蘇乏力、選舉年的“惰性效應”、美國量化寬松政策退出、美國債務上限、政策失效等不確定性，并將對新興市場經濟體產生四個影響：外需持續萎靡、放緩；匯率動蕩，熱錢沖擊持續；貿易和投資保護主義繼續惡化；大宗商品價格走勢呈現不確定和不穩定態勢。第二，發達經濟體與新興市場經濟體經濟增長將呈現“蹺蹺板”現象：在世界經濟關聯度加深的背景下，前些年發達經濟體經濟不太好，新興市場經濟體相對較好；但是從2013年開始，發達經濟體變好，新興市場經濟體卻在變差。其中，美國、歐元區增速將緩慢加快，日本經濟將回落，除中國以外的其他“金磚國家”經濟表現將不如人意，而且增速加快的經濟體將多于回落的經濟體，并將出現分化加劇現象，主要表現為經濟脫實向虛、失業率高企、通縮嚴重和債臺高筑。第三，國際金融市場將出現較大幅度波動，主要表現為匯市波動、資本外流以及金融市場和實體經濟有所脫節。第四，全球經濟治理將出現“碎片化”和區域化趨勢。一是國際經貿規則博弈加劇，西方聯手重塑國際經貿版圖的意圖明顯加強。美、歐掀起推動新型雙、多邊貿易談判的大潮，TPP和TTIP談判取得較大進展。二是TPP和TTIP今年上半年完成談判的可能性較大，但也存在不確定性。三是全球化仍處于十字路口。對世界貿易組織（WTO）最新成果不應評價過高，WTO將面臨巨大挑戰。

主要發達經濟體面臨結構性和周期性挑戰。全球金融危機后，雖然主要發達經濟體進行了結構性改革，但仍將繼續面臨結構性和周期性挑戰：第一，結構性改革收效甚微，有待進一步觀察。發達國家比新興市場國家早一步意識到結構改革的緊迫性，如美國在金融危機后提振制造業競爭力、鼓勵出口和創新；歐洲五國進行勞動力市場結構性改革；日本實施“安倍三支箭”。但是，由于改革進程緩慢或配套改革支撐力不夠，總體而言，發達國家結構性改革收效甚微。第二，財政政策和貨幣政策都已窮盡其所能，繼續擴張空間變小。為應對通貨緊縮和刺激經濟復蘇，安倍政府通過實施大規模量化、質化寬松貨幣政策以及日元匯率大幅貶值，刺激需求的成效已開始顯現。由于未進行徹底的結構性改革，日本債務不可持續，公共債務率超過240%，新出售國債的60%~70%只能依靠日本財務省購買；2013年日元貶值18%，再貶如此幅度的可能性很小。因此，隨著消費稅率上調、金融資產價格繼續飆升，日本經濟供給面的滯脹風險加大。屆時，日本采取進一步財政和貨幣政策可能性變小。與日本類似，2013年美國依賴于國際儲備貨幣地位及以此為依托進行的各種美國貨幣政策運作來推動經濟復蘇，2014年繼續延續相同刺激措施的空間有限。歐元區制定了財政整頓制度，但相關的結構性改革成果有限。而且，以超低的固定利率向市場無限量提供流動性，并將繼續維持較長時間。但是，歐元區經濟復蘇乏力，經濟活力有限。

新興市場經濟體也面臨結構性和周期性挑戰。2013年，世界經濟發生了新變化。出乎市場預料，發達經濟體經濟有所復蘇，但新興市場經濟體和發展中國家并未出現非常好的表現。雖然新興市場經濟體在量化寬松退出之際意識到要尋找新的增長點，但經濟增長仍普遍放緩、低于預期，脆弱性比較明顯，通脹問題非常突出，內部落差仍將延續。盡管2013年發展中國家GDP總量首次超過發達國家，但是隨著市場對美國聯邦基準利率提高預期增強，加上美國逐步退出量化寬松貨幣政策，二者形成合力使資本回流美國，進而導致新興市場經濟體金融市場波動，經濟增速回落，同時伴隨通貨膨脹。因此，新興市場經濟體要實現無水分的經濟增長，仍需在應對周期性經濟壓力的前提下進行無后患的結構性改革。一方面，以“金磚國家”為代表的新興市場經濟體和發展中國家仍面臨勞動力市場、財稅體制、金融體制等結構性改革。雖然一些新興市場經濟體前一輪已經進行了一些國內改革，比如印度采取貨幣貶值、減稅等措施，現在已沒有新動作；巴西實施注重提高福利等措施，但都需要進入深化改革的新階段。另一方面，新興市場經濟體面臨幾個大周期同時結束的局面。一是信貸周期。過去十幾年新興市場經濟體信貸寬松，信貸收緊的預期已經形成。盡管新興市場經濟體沒有升息，但是10年、30年期美國債券利率已經出現較大幅度上升。一旦流動性抽緊，信貸周期就將結束。二是投資周期。大規模投資下降，在俄羅斯表現得非常明顯，制造業投資占2%，設備利用率達到峰值，增長難度變大。三是開放周期。過去新興市場經濟體，尤其是中國，通過參與全球經濟，獲得非常大的全球化紅利。未來發達國家已不再愿意讓新興市場經濟體繼續“搭便車”。

來源：學習時報 作者：胡振虎